Az olajpiac egyre feszültebbé válik, miközben Szaúd-Arábia olyan forgatókönyvekkel számol, amelyek szerint a hordónkénti ár akár a 180 dollárt is elérheti, ha az energiaellátási zavarok április után is fennmaradnak. Egy ilyen szint már nemcsak az energiaszektort érintené, hanem szélesebb gazdasági következményeket is kiválthatna, beleértve a kereslet visszaesését vagy akár recessziós folyamatok beindulását – írja a The Wall Street Journal.
A szaúdi olajipari tisztviselők jelenleg azt vizsgálják, milyen mértékű drágulás következhet be abban az esetben, ha az Irán körüli konfliktus és az ellátási zavarok nem csillapodnak rövid időn belül. A belső becslések szerint az árak már az alapforgatókönyvben is meghaladhatják a 180 dollárt hordónként, amennyiben a bizonytalanság április végéig kitart.
Bár első pillantásra az ilyen árak kedvezőnek tűnhetnek egy olyan ország számára, amely gazdaságilag továbbra is nagymértékben függ az olajbevételektől, a helyzetet mégis óvatossággal kezelik. A túl gyors és túl magas árnövekedés ugyanis hosszabb távon visszaüthet.
„Szaúd-Arábia általában nem kedveli a túl gyors olajár-emelkedéseket, mivel azok hosszú távon instabilitást okoznak a piacon” – nyilatkozta Umer Karim, a King Faisal Center for Research and Islamic Studies szaúdi külpolitikai és geopolitikai elemzője. „A szaúdiak számára az ideális helyzet az árak mérsékelt emelkedése, miközben piaci részesedésük stabil marad.”
A helyzetet tovább élezik a közelmúlt eseményei. Az energetikai infrastruktúrát érő támadások máris jelentősen megemelték az árakat. Az izraeli csapás az iráni South Pars gázmező ellen, valamint az ezt követő iráni válaszlépések – köztük a katari Ras Laffan energia-központ és más öböl menti létesítmények elleni támadások – komoly zavarokat okoztak az ellátási láncban.
A feszültség a Perzsa-öböl kulcsfontosságú útvonalaira is kiterjedt. Az Ormuz-szoros, amelyen a globális olajszállítás mintegy 20%-a halad át, gyakorlatilag megbénult a hajózást érintő támadások következtében. Ez a tényező önmagában is elegendő ahhoz, hogy az árakat jelentősen felfelé tolja.
A Brent olaj ára már elérte a 119 dollárt hordónként, mielőtt enyhe korrekció következett volna be. Összehasonlításképpen: a történelmi csúcs 2008 júliusában 146,08 dollár volt. A Wood Mackenzie elemzői azonban nem zárják ki, hogy a jelenlegi folyamatok mellett még ennél is magasabb szintek jöhetnek. „2026-ban nem kizárt a 200 dolláros hordónkénti ár” – figyelmeztettek.
A háború kezdete óta az árak mintegy 50%-kal emelkedtek, miközben a kínálat több millió hordóval csökkent globális szinten. Az ománi olajhoz kötött regionális határidős szerződések már meghaladták a 166 dollárt hordónként, ami különösen érzékenyen tükrözi a helyi ellátási zavarokat.
A piac rövid távon is további emelkedésre készül. A tisztviselők szerint a készletek apadásával az árak hamarosan 138–140 dollár körül alakulhatnak, majd ha a zavarok fennmaradnak, április második hetében elérhetik a 150 dollárt, ezt követően pedig akár 165–180 dollárig is emelkedhetnek.
A kereskedők ugyanakkor valamivel óvatosabbak. Az Intercontinental Exchange adatai szerint az opciós piacon a leggyakoribb várakozások 130 és 150 dollár közötti árakat céloznak meg a közeljövőben.
„A piac már nem hiszi, hogy ez a konfliktus március végéig véget ér” – mondta Rebecca Babin, a CIBC Private Wealth energiaügyi vezető kereskedője. „Nem hiszem, hogy a 150 dollár túlzott forgatókönyv lenne a következő hónapra nézve… és ha júniusról beszélünk, akkor a 180 dollár is valószínűvé válik.”
Az árak emelkedésének azonban természetes korlátai is lehetnek. Egy esetleges békés rendezés vagy a szankcionált országokból – például Oroszországból – visszatérő kínálat enyhítheti a nyomást. Ugyanakkor a túl magas árak önmagukban is visszafoghatják a keresletet.
A szakértők ezt a jelenséget „keresletrombolásnak” nevezik. „Általában 150 dollár/hordó áron az emberek elkezdik komolyan számolgatni” – mondta Babin.
Ilyen árszinteken a fogyasztók viselkedése is átalakulhat: többen választhatják a tömegközlekedést, az otthoni munkavégzést vagy akár a kevesebb utazást. A vállalatok részéről is visszafogottabb aktivitás jelenhet meg, különösen, ha az energiaköltségek jelentősen növekednek.
Az Egyesült Államokban a benzin ára már most is érezhetően emelkedik. Az AAA adatai szerint az átlagár elérte a gallononkénti 3,88 dollárt, szemben az egy hónappal korábbi 2,93 dollárral. A dízel ára még gyorsabban nőtt, elérve az 5,10 dollárt gallononként, ami közvetlen hatással van a szállítási és ipari költségekre.
„A magasabb üzemanyagárak kiegészítő adóként hatnak a fogyasztókra és a vállalatokra, arra kényszerítve a háztartásokat, hogy többet költsenek energiára és kevesebbet más területekre” – nyilatkozta Philip Blancato, a Ladenburg Asset Management ügyvezető igazgatója.
A gazdasági következmények globális szinten jelentkezhetnek. Az importfüggő ázsiai és európai gazdaságok különösen érzékenyek az energiaárak emelkedésére, ahol a kerozin és a dízel ára már most is gyorsan nő. A növekvő költségek nyomást gyakorolhatnak a valutákra, erősíthetik az inflációt, és lassíthatják a gazdasági növekedést.
Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke is figyelmeztetett az energiaárak makrogazdasági hatásaira. Bár az Egyesült Államok jelentős olajtermelővé vált, a magas árak hatása továbbra is érzékelhető. „Egy olajár-sokk nettó hatása továbbra is negatív nyomást gyakorol a fogyasztásra és a foglalkoztatásra, valamint pozitív nyomást az inflációra” – mondta.
